Информационный Портал о Финансах
 
 Вход   Регистрация     Home   Contact 
 
Финансовые организацииФинансовые услугиЛичные финансыФинансовая аналитика

Индекс Биг-Мака: Доллар посередине

Согласно "бургерномике", валюты сейчас очень дороги в Европе и очень дешевы в Азии

В тех пор как в августе прошлого года впервые разразился кредитный кризис, цены акций, облигаций, золота и других инвестиционных активов бросало то вверх, то вниз. С валютами происходило то же самое. Приблизила ли их эта встряска к справедливой реальной стоимости? Ответ отрицательный, если ориентироваться на индекс Биг-Мака, - наш неофициальный путеводитель по обменным курсам валют. Сейчас многие валюты представляются еще менее справедливо оцененными, чем в июле 2007 года, когда мы в последний раз сравнивали цены на Биг-Мак в разных странах.

Индекс Биг-Мака основан на теории паритета покупательной способности (ППС), согласно которой обменные валютные курсы должны изменяться так, чтобы стоимость корзины потребительских товаров в разных странах была одинаковой. В данном случае в нашей потребительской корзине только одно наименование - гамбургер Биг-Мак. Но зато у этой корзины то преимущество, что Биг-Мак продается во всем мире. За эталон мы берем такие обменные курсы, при которых долларовая цена Биг-Мака одинакова в разных странах.

Лишь немногие валюты близки к «Биг-Мак ППС». Из семи валют, входящих в сводный индекс основных валют ФРС, только одна (австралийский доллар) имеет стоимость, отличающуюся от справедливой не более чем на 10%. Большинство остальных валют выглядят переоцененными. Евро переоценен на целых 50%. Английский фунт, шведская крона, швейцарский франк и канадский доллар тоже существенно переоценены, согласно индексу Биг-Мака. Причем в этом году все валюты оказались еще более переоцененными по отношению к доллару, чем в прошлом. Только японскую иену, недооцененную на 27%, можно выделить на общем фоне.

И в других странах Азии на доллар можно купить больше Биг-Маков. Сингапурский доллар недооценен на 18%, а южнокорейский - на 12%. Валюты менее богатых стран Азии, таких как Индонезия, Малайзия и Таиланд, выглядят еще более дешевыми. Китайский юань - одна из самых недооцененных валют, хотя в этом году степень его недооцененности меньше, чем в прошлом.

Более агрессивно настроенные «китаефобы» на этом основании могут сделать вывод, что юань необходимо ревальвировать, чтобы он приблизился к «гамбургерному стандарту». Однако, когда пытаешься делать серьезные выводы, исходя из цен на фаст-фуд, надо проявлять осторожность. Индекс ППС указывает те уровни стоимости валют, к которым они должны идти в долгосрочном плане. На реальные цены влияют такие факторы, как уровень зарплат и ставок арендной платы, которые в бедных странах ниже, равно как и цены на продукты, являющиеся предметом международной торговли. По этой причине ППС - более надежная мера сравнения, если речь идет о валютах стран со сходными уровнями доходов населения.

Несмотря на указанные недостатки нашей методики, ее результаты тем не менее подтверждаются выводами, сделанными на основе более глубокого анализа. В конце июля второе лицо в МВФ - Джон Липски - заявил, что евро превысил среднесрочный ориентир стоимости, рассчитанный МВФ. Китайская валюта, по мнению МВФ, «значительно недооценена». Доллар находится посередине, как содержимое известного гамбургера - между двумя булками. Благодаря существенному снижению, начавшемуся в 2002 году, он опустился до своего «среднесрочного равновесного уровня», - считает г-н Липски.

Если эта оценка правильна, то потрясение, вызванное кредитным кризисом, скорректировало ближе к справедливой стоимости по крайней мере доллар, который является мировой резервной валютой. Как ни странно, кредитный кризис не поколебал доверие к двум популярным у рисковых инвесторов валютам - бразильскому реалу и турецкой лире. Обе они выделяются на фоне других валют развивающихся стран и котируются намного выше своего ППС по индексу Биг-Мака. В обеих странах высокие процентные ставки. Турецкий центробанк недавно повысил свою базовую процентную свою ставку до 16,75%, а 23 июля Бразилия повысила ключевую ставку до 13%. Такие высокие ставки предлагают заманчивые перспективы тем, кто готов рисковать. Тем же, кто рисковать не хочет и кого устраивает умеренная прибыль, лучше работать в других местах.

 

Меню Мак-Валюты

Гамбургерный стандарт

 

Страна

Стоимость Биг-Мака

Получающаяся ППС** доллара

Действую-щий обменный курс

Недооценненость (-) / переоцененность (+) национальной валюты относительно доллара (в %)

В национальной валюте

В долларах*

США***

Доллар 3,57

3,57

-

-

 

Аргентина

Аргентинский песо 11,0

3,64

3,08

3,02

+2

Австралия

Австралийский доллар 3,45

3,36

0,97

1,03

-6

Бразилия

Реал 7,50

4,73

2,10

1,58

+33

Великобритания

Фунт стерлингов 2,29

4,57

1,56****

2,00

+28

Канада

Канадский доллар 4,09

4,08

1,15

1,00

+14

Чили

Чилийский песо 1,550

3,13

434

494

-12

Китай

Юань 12,5

1,83

3,50

6,83

-49

Чехия

Крона 66,1

4,56

18,5

14,5

+28

Дания

Датская крона 28,0

5,95

7,84

4,70

+67

Египет

Египетский фунт 13,0

2,45

3,64

5,31

-31

Еврозона *****

Евро 3,37

5,34

1,06******

1,59

+50

Гонконг

Гонконгский доллар 13,3

1,71

3,73

7,80

-52

Венгрия

Форинт 670

4,64

187,7

144,3

+30

Индонезия

Рупия 18,700

2,04

5,238

9,152

-43

Япония

Иена 280

2,62

78,4

106,8

-27

Малайзия

Ринггит 5,50

1,70

1,54

3,2

-52

Мексика

Мексиканский песо 32,0

3,15

8,96

10,2

-12

Новая Зеландия

Новозеландский доллар 4,90

3,72

1,37

1,32

+4

Норвегия

Норвежская крона 40,0

7,88

11,2

5,08

+121

Польша

Злотый 7,00

3,45

1,96

2,03

-3

Россия

Рубль 59,00

2,54

16,5

23,2

-29

Саудовская Аравия

Саудовский риал 10,0

2,67

2,80

3,75

-25

Сингапур

Сингапурский доллар 3,95

2,92

1,11

1,35

-18

ЮАР

Ранд 16,9

2,24

4,75

7,56

-37

Южная Корея

Вона 3,200

3,14

896

1,018

-12

Швеция

Шведская крона 38,0

6,37

10,6

5,96

+79

Швейцария

Швейцарский франк 6,50

6,36

1,82

1,02

+78

Тайвань

Новый тайваньский доллар 75,0

2,47

21,0

30,4

-31

Таиланд

Бат 62,0

1,86

17,4

33,4

-48

Турция

Турецкая лира 5,15

4,32

1,44

1,19

+21

ОАЭ

Дирхам 10,00

2,72

2,80

3,67

-24

Колумбия

Колумбийский песо 7,000

3,89

1,960

1,798

+9

Коста-Рика

Колон 1,800

3,27

504

551

-8

Эстония

Крона 32,0

3,22

8,96

9,93

-10

Исландия

Исландская крона 469

5,97

131

78,6

+67

Латвия

Лат 1,55

3,50

0,43

0,44

-2

Литва

Лит 6,90

3,17

1,93

2,18

-11

Пакистан

Рупия 140

1,97

39,2

70,9

-45

Перу

Новый соль 9,50

3.20

2,66

2,9

-10

Филиппины

Филиппинский песо 87,00

1,96

24,4

44,5

-45

Словакия

Словацкая крона 77,0

4,03

21,6

19,1

+13

Шри-Ланка

Рупия 210

1,89

58,8

111

-47

Украина

Гривна 11,0

2,19

3.08

5,03

-39

Уругвай

Уругвайский песо 61,0

2,55

17,1

23,9

-29

*           По текущим обменным курсам

**         ППС = цена в местной валюте, поделенная на цену в США

***       Средневзвешенное значение цен в Нью-Йорке, Чикаго, Атланте и Сан-Франциско 

****     Цена в США, поделенная на цену в фунтах

*****   Средневзвешенное значение цен в еврозоне  

****** Цена в США, поделенная на цену в евро

Источники: McDonald's, The Economist

© 2008 The Economist Newspaper Limited. Все права защищены.

Новости категории
10.10.17
Нобелевскую премию по экономике дали американцу Ричарду Талеру

10.10.17
ЦБ назвал основные факторы инфляции

09.10.17
Аналитики пообещали рост инфляции в России в 2018-2019 годах до 4%

27.09.17
Рост российской экономики ускорился, а потребительский спрос оживился

26.09.17
Всего 105 426 руб. в месяц нужно россиянам для счастья

Публикации

Rambler's Top100 Geo Visitors Map © 2006-2012 finmedia.ru